前任财政司司长网志

财政纪律，回归基本

踏入2012年，我们回顾去年的工作，检视成绩，同时也要订立目标，筹划未来工作。展望新年的挑战，在政治和经济都有了不少变数，需要细心思量。

我年前访问多伦多大学，见到大学图书馆展示了我的财政预算案演词。

环球经济在2012年仍然困难重重，欧洲结构性债务危机恐怕一时未能解决，势将拖慢欧洲经济增长，甚至将整个欧洲推向衰退。美国方面的经济复苏缓慢，失业率维持在高位，亦是不容乐观。欧美同陷低谷，亚洲区内经济难免受到拖累，近期区内出口和工业活动的势头已经明显减慢，新加坡刚公布去年第四季国内生产总值因制造业和出口下滑的影响，按年下跌4.9%，这是一个相当大幅度的下跌，而新加坡作为亚洲区的寒暑表，正正反映区内经济容易受到传统市场危机冲击的一面。

香港是一个开放经济体系，我们亦难以独善其身。由于外部需求不振，我们去年的出口货量增长由第一季的16.8%，减少至第二季的0.3%，到第三季更按年下跌2.2%，是2009年第四季以来首次出现下跌。出口的下滑亦导致我们的经济增长，由第一季的7.5%，跌至第二季的5.3%和第三季的4.3%，全年希望仍可有5%的整体增长。

欧洲主权债务问题悬而未决，相信将成为今年环球经济不明朗的主要来源。多个欧元区的经济体债台高筑，令人忧虑这些经济体在公共财务的可持续性。现时发生问题的国家，都具有一个共通的特征，就是财政纪律比较松散，长时期在公共财政上不作节制，政府作出超出能力的承诺，最终没法做到量入为出，埋下祸根。一些欧洲国家的欠债额更高逾国内生产总值的一倍，政府依靠发债度日，这样实在如何可以持续发展下去呢？

政府的公共财政纪律不单是一个经济问题，更是一个政治问题，需要政治手段来解决。一个经济体系一旦出现财政纪律问题，放弃量入为出，往往就难以回头。公共财政失去可持续性，市场的信心就难以恢复，但一旦政府立下决心，平衡短期和中长期的利益，大力削减不可持续的开支，又可能导致社会的不稳定，更可能要作出政治上的犠性。面对这种两难的情况，是对政治意志和决心的一大考验。

香港比较幸运，我们严守财政纪律，多年来积累一定的储备，现时一些欧洲地区要求将量入为出写入宪法，或者要求在一段时间内平衡预算。这些地区觉得应该追求的目标，正就是类似我们一直珍视和清晰地列入基本法的纪律。耳闻目睹现时一些先进经济体系面对的左支右绌的困窘，更叫人警惕和重视审慎的财政政策。

不少朋友可能认为，公共财政纪律并无切身利益的关系。不过，正当欧美国家因债台高筑而被降低信贷评级之际，去年香港获评级机构标准普尔提高信贷评级至最高的AAA级别，使我们的信贷成本得以降低。除了香港经济基调良好，政府的财政状况也是重要因素。由此可见，坚守财政纪律是符合香港的长远利益。

面对随时来袭的环球经济危机，坚实的储备亦是我们的重要后盾，我在零七年上任以来在减少一些税务收入和增加超过六成支出的背景下，推出逾千亿元的抗击金融风暴的纾困措施，就是一例。中长期而言，面对人口老化造成的种种挑战，对公共财政的可持续性亦有重大影响。如果没有储备，同时又要扩大开支的话，现时欧洲地区出现的两难困局，就可能会发生。由此可见，我们更要如履薄冰，不可掉以轻心。

现时欧美地区的债务问题，并非一朝一夕而来，而是源于长期的过度开支，以致积难重返，上一代人开支无度，下一代人就被逼受累，上一代人大吃大喝，下一代人被逼勒紧肚皮。我们不希望我们香港下一代的孩子们背上重债，就应以负责任的态度，看待财政纪律的问题。

2012年是充满变动的一年，国际政治上的人事更迭，地缘政治的风险，再加上不是一朝一夕可以解决的债务危机，将增加今年的环球贸易和汇市的不稳定性。在这充满变动的时刻，一套回归基本的公共财政纪律，显得格外珍贵。

2012年1月8日